宽基指数：本周市场次要指数大多上涨，此中、中证1000和中小100指数上涨幅度较大。活跃度方面，创业板指、深证成指换手率回升较着。

　　本周中信一级行业大多上涨，此中国防军工、传媒、有色金属领涨市场。活跃度方面，本周一级行业活跃度大多回升，此中传媒、国防军工、计较机回升较着。

　　次新股目标：5日滑润后指数换手率较上周回升2。61%，截至1月9日，5日平均换手率达到8。21%，处于汗青分位67。50%。

　　从指数层面看，次要宽基指数遍及上涨，万得全A、2。79%和6。54%，布局性特征凸起；上证指数本周累计上涨3。82%，一举坐上4100点，创近十年新高，并录得16连阳，趋向性特征显著。受新年“开门红”行情鞭策，市场交投持续活跃，万得全A日均成交额逐渐放量至2。85万亿元，周五单日成交额冲破3万亿元，日均成交额较上周提拔约34%，显示增量资金入场志愿较着加强。从个股层面看，市场赔本效应同步修复，本周万得全A上涨个股的日均占比约为59。87%，个股普涨取布局性机遇并存，风险偏好较前期显著回升。

　　从板块设置装备摆设角度看，机械人标的目的正在本轮拉升过程中持续获得资金净流入，板块上涨并未呈现较着资金，趋向尚未竣事，仍是当前阶段我们最沉点关心的从线标的目的。贸易航天板块资金流入态势同样强劲，但当前买卖拥堵度已处于汗青高位，板块运转或由前期从升阶段逐渐转向第二阶段的“从题扩散”行情，操做上需愈加沉视节拍取分化。除此之外，、体育取消费者办事、有色金属等标的目的亦呈现资金持续流入迹象，若1月中旬市场局部呈现震动调整，上述板块无望成为值得沉点结构的布局性标的目的。

　　从资金面看，本周各渠道资金以流入为从，流出力量维持弱势。ETF方面流入流出正在均衡点附近，财产主要股东净减持取12月平均程度根基分歧，而北向买卖取杠杆资金则大幅流入。起首，从ETF资金看，中证500、创业板、科创板流入流出均距离均衡点不远，盈利指数稀有净流出但幅度也较小。其次，大股东减持程度周度较上周回升，但解除节假日要素，取12月日均程度比力几乎分歧，未较着上升。第三，北向资金买卖金额大幅反弹，改变了客岁10月以来的下降趋向，敏捷回升至9月初程度。第四，杠杆资金风险偏好持续加强，融资融券余额持续攀升，续创客岁11月以来新高，平均比例也冲破11月以来高位。资金面显示开年资金乐不雅情感加强，为“春季躁动”行情打开有益场合排场。

　　瞻望后市，指数层面趋向演绎以量能表示为焦点，正在成交未较着萎缩之前本轮上行趋向或仍持续。本周万得全A日均成交额达2。85万亿元，较上月均值提拔51。63%，量能的持续放大冲破了前期震动区间的成交瓶颈，反映出增量资金加快入场，为行情延续供给了根本支持。从资金面布局看，北向取杠杆资金同步强势增加，进一步为市场注入强劲动能。特别是两融余额稳步冲破前高，反映出市场高风险偏好逐渐成为共识，春节前行情无望新高。正在布局层面，市场大要率将继续环绕科技细分范畴切换、资本品需求预期上行取计谋储蓄两条从线展开。起首，正在科技从线内部，资金或进一步向“去拥堵化”的细分范畴切换。其次，具备需求预期上行或计谋储蓄逻辑的资本品取材料板块仍值得沉点关心。

　　本周市场新高行情中，市场风险偏好高企叠加利功德务催化，鞭策科技持续成为强势从线。从气概指数看，高风险偏好的成长气概（7。02%）更受资金青睐，5日从力资金净流入额达3371。26亿元，低风险偏好的不变气概（2。35%）取金融气概（0。83%）热度较低，5日从力资金净流入额仅别离为100。82亿元取96。56亿元，金融气概中占比力大的银行板块周度净流出则为116。07亿元。从行业层面看，传媒（13。11%）、计较机（8。50%）、电子（7。74%）涨幅位居申万一级行业前列。此中，脑机接口从题指数周度收涨18。95%，快手、、小红书等多个互联网平台从题指数周度涨幅跨越10%，办事机械人（6。67%）、机械人（4。91%）从题指数亦均放量上行，反映科技从线内部呈现出较着的扩散效应。除科技板块外，国防军工取有色金属同样对市场构成主要支持。本周国防军工行业强势上涨13。63%，一方面受美委冲突事务发酵、美股军工走强对标影响，另一方面取贸易航天从题持续升温相关。近期国防科工局会议明白推进贸易，叠加财产头部企业发射打算稠密落地，多厚利好鞭策贸易航天指数周度涨幅达13。82%。同时，大商品取有色持续上行，有色金属本周上涨8。56%，维持高位。量子材料、钨矿等细分从题指数周度也收涨超15%。

　　全市场活跃度：过去十年全A日均换手率区间大致为0。4%-3%，20日滑润后本周全A换手率较上周有所上升。截至1月9日，5日平均换手率达2。24%，处于十年分位的97。7%。创业板指换手率区间大致为1%-5%，20日滑润后创业板指换手率有所上升。截至1月9日，创业板5日平均换手率为4。45%，处于汗青分位的98。9%。

　　本周A股市场延续强势上行款式，指数表示亮眼，成交量持续放大，赔本效应较着改善。从指数层面看，次要宽基指数遍及上涨，万得全A、沪深300和中证2000指数本周别离上涨5。11%、2。79%和6。54%，布局性特征凸起；上证指数本周累计上涨3。82%，创近十年新高，并录得16连阳，趋向性特征显著。受新年“开门红”行情鞭策，市场交投持续活跃，万得全A日均成交额逐渐放量至2。85万亿元，周五单日成交额冲破3万亿元，日均成交额较上周提拔约34%，显示增量资金入场志愿较着加强。从个股层面看，市场赔本效应同步修复，本周万得全A上涨个股的日均占比约为59。87%，个股普涨取布局性机遇并存，风险偏好较前期显著回升。

　　本周市场次要指数均上涨，指数上涨幅度较大。三大指数中，上证指数上涨3。82%，创业板指上涨3。89%。本周大类行业指数均上涨，此中电信办事指数、医疗保健指数、消息手艺指数上涨较着。从气概表示来看，本周小盘成长板块涨幅较大。

　　次要行业估值：PB估值中石油石化、煤炭、有色金属、钢铁、根本化工、机械、电力设备及、国防军工、汽车、电子、计较机、传媒行业估值程度高于汗青中位数。

　　次要行业估值：PE估值中化工、钢铁、电子、纺织服拆、轻工制制、医药生物、交通运输、房地产、贸易商业、休闲办事、分析、建建材料、建建粉饰、电气设备、国防军工、计较机、传媒、通信、汽车、机械设备行业估值程度高于汗青中位数。

　　场内融资：本周融资余额有所上升，截至1月8日，融资余额为26031。43亿元，较上周末上升646。25亿元，5日滑润后融资买入额占全市场成交额11。19%，较上周上升0。31%。

　　我们判断，短期内市场或延续上行趋向，遇震动行情，投资者可把握逢低结构机缘，抓住春节前的主要窗口期设置装备摆设价值。从板块设置装备摆设角度看，标的目的正在本轮拉升过程中持续获得资金净流入，板块上涨并未呈现较着资金，趋向尚未竣事，仍是当前阶段我们最沉点关心的从线标的目的。板块资金流入态势同样强劲，但当前买卖拥堵度已处于汗青高位，板块运转或由前期从升阶段逐渐转向第二阶段的“从题扩散”行情，操做上需愈加沉视节拍取分化。除此之外，可控核聚变、体育取消费者办事、等标的目的亦呈现资金持续流入迹象，若1月中旬市场局部呈现震动调整，上述板块无望成为值得沉点结构的布局性标的目的。

　　正在布局层面，市场大要率将继续环绕科技细分范畴切换、起首，正在科技从线内部，资金或进一步向“去拥堵化”的细分范畴切换，以细分范畴占科技板块成交额占比的5年分位数权衡拥堵度，人工智能、光通信、贸易航天从题拥堵度跨越60%，正在局部拥堵渡过高环境下，资金或切换至相对低拥堵度的AI使用、机械人等标的目的。从估值角度看，当前部门抢手科技板块估值也已处于汗青高位，例如指数PE(TTM)达77。67倍，高于10年分位数的85%；比拟之下，机械人指数PE(TTM)仅为32。26倍，估值仍处于合理区间，且同时具备财产政策取业绩兑现预期。近期工信部等八部分印发《“+制制”专项步履实施看法》，明白打制人形机械人标杆产线，要正在典型制制场景率先使用，相关细分范畴无望送来政策取财产共振。其次，具备需求预期上行或计谋储蓄逻辑的资本品取材料板块仍值得沉点关心。当前全球次要经济体苏醒节拍分化，IMF预测2026年发财经济体增速为1。6%，苏醒乏力或提拔货泉政策宽松预期，美联储降息历程持续前提下，美元指数估计进一步走弱对大商品价钱构成支持。同时新兴市场取成长中经济体无望连结4%以上的增加，对计谋属性大商品储蓄需求升温。正在中美资本品存量博弈的布景下，稀土、锂矿等计谋储蓄遭到新能源财产需求预期上行提振，叠加部门产区环保限产导致的供给束缚，价钱上行逻辑较为清晰。本周多家稀土头部企业同时跌价通知布告，无望带动行业供给端盈利预期进一步改善，并对相关板块构成持续催化。

　　瞻望后市，指数层面趋向演绎以量能表示为焦点，正在成交未较着萎缩之前本轮上行趋向或仍持续。本周万得全A日均成交额达2。85万亿元，较上月均值提拔51。63%，量能的持续放大冲破了前期震动区间的成交瓶颈，反映出增量资金加快入场，为行情延续供给了根本支持。从资金面布局看，北向取杠杆资金同步强势增加，进一步为市场注入强劲动能。特别是两融余额稳步冲破前高，反映出市场高风险偏好逐渐成为共识，春节前行情无望新高。

　　本周市场新高行情中，市场风险偏好高企叠加利功德务催化，鞭策科技持续成为强势从线。从行业层面看，传媒（13。11%）、计较机（8。50%）、电子（7。74%）涨幅位居申万一级行业前列。此中，脑机接口从题指数周度收涨18。95%，快手、拼多多、小红书等多个互联网平台从题指数周度涨幅跨越10%，办事机械人（6。67%）、（4。91%）从题指数亦均放量上行，反映科技从线内部呈现出较着的扩散效应。除科技板块外，国防军工取有色金属同样对市场构成主要支持。本周国防行业强势上涨13。63%，一方面受美委冲突事务发酵、美股走强对标影响，另一方面取贸易航天从题持续升温相关。近期国防科工局会议明白推进贸易航天成长，叠加财产头部企业发射打算稠密落地，多厚利好鞭策指数周度涨幅达13。82%。同时，大商品贵金属取有色持续上行，本周上涨8。56%，维持高位。量子材料、钨矿等细分从题指数周度也收涨超15%。

　　本周市场全体延续强势，阶段性边际变化不改变上行从线逻辑。虽然此前鞭策指数上行的两大驱动要素均呈现必然程度弱化，A500ETF由客岁12月的持续净流入转为本周的小幅净流出，人平易近币兑美元汇率亦由前期单边升值转入高位震动，但北向资金取杠杆资金风险偏好的稳步上行填补了增量资金缺口。别的，虽然海外埠缘场面地步的扰动可能正在短期内对“东升西降”叙事构成必然干扰，但政策端仍具备较大发力空间，内需拉动对本年度经济增加可起到压舱石感化。正在上述要素配合影响下，我们判断，短期内市场或延续上行趋向，遇震动行情，投资者可把握逢低结构机缘，抓住春节前的主要窗口期设置装备摆设价值。

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2026-01-13 18:59